股市大起大落 债市固若金汤 美联储背书下更多投资者由股转债

自疫情肆虐以来,信贷市场是金融市场上最先被抢占的。即使是在上周四(6月11日)残酷的抛售期间(自3月份以来标准普尔500指数表现最差的一周),债券市场也较为稳定,波动不大,这一切都得益于美联储的空前支持。

在股市疯狂的大起大落中,信贷市场成为投资者们为数不多的避险选择,也为股市吸收了大量多余资金。根据美国银行的数据,截至6月10日的一周中,美国投资级共同基金和ETF又经历了一周的强劲流入,超过110亿美元,创有史以来的第二高记录,最高为上周的148亿美元。

美联储周一宣布,将扩大其公司债券购买方式,包括交易所交易基金和高收益证券之外的单次发行。随后,iShares iBoxx美元投资级公司债券飙升至52周高点。各个公司也竞相发行新债,今年累计已超过1万亿美元,是去年同期的两倍。

上周,疫情疑似出现了复苏的迹象,投资者反应十分激烈,但是LPL Financial的高级市场策略师Ryan Detrick表示:“这是美联储将尽其所能帮助流动性的又一个迹象……担心第二波吗?不用担心,美联储就在这里!”

自美联储介入以来,信贷息差已逐渐收紧至接近冠状病毒之前的水平。投资级息差较美国国债收窄至约2.3个百分点,此前曾跃升至2009年3月以来的最高水平。高收益点差在3月份升至11个百分点以上后,一直较美国国债高出6个百分点。

Evercore ISI的宏观研究分析师Dennis DeBusschere在周一的报告中表示:“实际信贷成本并未波动,对评级为BAA的企业债务来说,(成本)实际上还下降了。” “如果信贷成本仍然很低,那将减少市场下行风险。”

MKM Partners首席经济学家兼市场策略师Michael Darda在报告中表示:“近期的高位回落与信贷市场或流动性指标的大幅崩溃无关……随着经济的复苏,如果对中立利率/货币速度的下行压力有所减轻,美联储政策将自动变得更加支持。”

Last modification:June 17th, 2020 at 09:21 am

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